Kan man köra visual studio.net på XP Home om man har en anna burk som är webserver med IIS?

Det är klart att du kan köra VS, dock kan du glömma att debugga asp.net projekt...
Alternativet är att installera en annan webserver, tex Cassini, som tillåter att du kan debugga.

kan man inte ställa in så att IIS-servern debugar?

Det går, man kan köra remote debugging. Du måste se till att kontot debugger users finns på din pc samt på iis-servern. Sök på ovanstående text så borde du kunna finna information på nätet hur man gör.